当地时间周二 ，美联储主席鲍威尔表示 ，美联储长期推进的资产负债表缩减计划，也就是所谓的量化紧缩(QT) ，可能即将接近尾声。
鲍威尔指出 ，鉴于美联储一直以来的目标是让金融体系保持足够的流动性，以便对短期利率进行有效控制并维持货币市场的正常波动 。“我们可能在未来数月接近这一节点 ，我们正密切监测一系列指标 ，以判断这一时刻是否已经到来 。 ”
在费城出举行的美商业经济协会上，鲍威尔提到：“一些迹象显示 ，流动性状况正逐步趋紧 ，包括回购利率普遍上升，以及在特定日期出现更明显但暂时性的市场压力。 ”
自2022年中期以来，美联储一直通过量化紧缩计划收回流动性 ，目的是消化疫情期间向市场注入的巨额资金 。当时 ，美联储大规模购买国债和抵押贷款支持证券(MBS)，以在短期利率接近零时稳定市场并提供刺激 。
这一系列资产购买操作使美联储的资产负债表规模一度超过9万亿美元。而自2022年以来 ，通过让部分债券到期不再续作 ，美联储的资产负债表规模已降至6.6万亿美元 。
目前尚不清楚美联储能将资产负债表缩减到何种程度 。一些官员认为，金融体系中仍有充足流动性 ，意味着QT进程仍可继续推进 ，而不会对货币市场造成扰乱。
鲍威尔并未说明QT最终的目标规模，但他强调：“到目前为止 ，我们的充足储备金体系在执行货币政策、维护经济和金融稳定方面 ，已被证明非常有效 。”
他同时警告，不应撤销美联储支付利息的职能(即对超额准备金与逆回购工具支付利息) ，因为这一机制是其利率调控工具箱的核心 。如果失去该权力 ，金融市场将面临显著的压力。
鲍威尔还表示：“自2020年以来的经验表明，我们未来可以在运用资产负债表工具时更加灵活。 ”
分析人士指出，美联储此番行动的目标之一 ，是避免重演六年前的情况 。当时 ，美联储的缩表行动导致隔夜融资市场出现异常紧张的资金压力，迫使央行不得不重启资产购买计划以稳定市场 。
鲍威尔声称：“美联储内部已同意采取‘非常谨慎’的方法 ，以避免2019年9月所经历的那种货币市场压力。 ”
鲍威尔在讲话中并未刻意打压市场普遍预期 ，即美联储可能在10月28日至29日的会议上再次降息，尽管他同样没有明确认同这一预期 。他表示 ，自上次会议决定降息以来 ，经济前景“并未发生太大变化” 。
自10月1日联邦政府资金中断以来，美联储已无法获得一系列关键的政府统计数据 ，而这些数据通常用于修正经济展望并指导利率决策。鲍威尔表示 ，政府停摆前的数据表明，经济活动可能“比预期更为稳健 ” 。
鲍威尔在讲话中还花了相当篇幅 ，间接为美联储自2020年疫情以来的货币政策操作进行辩护 。近期 ，包括财政部长斯科特·贝森特以及数名潜在的美联储主席候选人在内的政界人士，对美联储的政策路径提出了批评。
（文章来源：财联社）
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