在赚钱效应的驱动下 ，公募QDII的份额净申购快速增长 ，促使各家QDII纷纷限购。
券商中国记者注意到，截至今年三季度末，QDII总体实现1098亿份净申购 ，成为份额增长最快的基金品类 。不过 ，因A股基金 、港股通基金同样大仓位覆盖港股，港股QDII的独特性与竞争力被稀释降低 ，QDII份额增长主要集中在替代性较难的美股产品上 ，多只热门美股QDII近期宣布限购 。
业绩弹性更好，资金涌入QDII赛道
天相数据统计显示 ，公募QDII今年三季度末的份额规模已跃升到6809.68亿份 ，而在二季度末的份额规模约5711.25亿份，份额净申购达1098亿份 ，成为近期产品份额申购增长最快的基金品类。
QDII从主要赎回对象 ，变成基金申购的热门赛道，与这一类别产品开始爆发出高弹性收益有关 ，海外投资选股已成为基金经理获取好业绩的关键词。统计显示 ，截至今年11月12日，全市场QDII基金前十强包括汇添富香港优势精选 、易方达全球成长精选、富国蓝筹精选QDII、南方港股医药行业QDII 、工银香港中小盘等，十强QDII年内业绩最高已达121.70% 。
申购资金瞄准QDII产品 ，另一隐含的逻辑还包括在“一拖多 ”基金中进行存量搬家 ，一些管理A股基金的明星基金经理，还兼具QDII基金经理的身份 ，两类产品之间业绩悬殊较大 ，QDII产品往往有更好的收益弹性，使得同一基金经理“名下 ”的存量搬家成为一大现象 。
券商中国记者注意到 ，易方达张坤 、南方基金史博、汇添富基金张韡 、创金合信皮劲松等明星基金经理等 ，均是既管A股基金又管海外投资。张坤管理的易方达亚洲精选QDII已是他名下四只产品中业绩最好的，截至11月12日 ，该QDII今年收益率为43.55% ，同期他管理的A股基金产品收益为16.92%，两者业绩差异多达26个百分点 ，这显示出 ，海外投资业绩正成为明星基金经理张坤的新品牌 。
创金合信基金经理皮劲松所管理的QDII，同样也是他个人名下所有产品中业绩最高的，且在QDII基金与A股基金之间形成巨大的业绩差距 。皮劲松管理的创金合信全球医药生物QDII年内收益率已达到75.35% ，而同期管理的A股产品创金合信大健康混合基金仅约29% ，两者的业绩悬殊达到46个百分点。
“同一基金经理名下QDII与A股基金之间的业绩差异，可能会刺激部分资金的搬家策略 ，即更多地瞄准QDII产品的高弹性 ，尤其是那些知名度较高的基金经理，其收益率更好的QDII产品会更加吸引投资者关注”华南地区一位基金人士认为 ，许多公募行业的顶流基金经理 、明星基金经理逐步开始兼任海外QDII投资产品线 ，这本身也说明该领域在规模、业绩上都有不俗的增长潜力 。
重视持有人体验，热门QDII密集限购
公募QDII份额的快速增长与资金申购热潮 ，还反映到近期基金QDII主动限购上 。
在QDII热度居高不下的背景下 ，不少基金公司更加注重持有人的体验，而非单方面地趁机吸金壮大份额与资金规模。11月11日 ，招商纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）发布公告 ，为保障基金的平稳运作，维护基金份额持有人利益，自11月12日起暂停大额申购 ，限制定期定额投资的金额为100元 。该联接基金所对应的QDII为招商纳斯达克100ETF ，后者在份额规模连续多个季度增长后，总资金规模也突破63亿 。
同一日 ，浦银安盛全球智能科技QDII基金公告称该基金暂停大额申购 ，单日购买上限为1万元，暂停原因是保护基金份额持有人的利益 ，加强基金投资运作的稳定性。数据显示 ，浦银安盛全球智能科技QDII已实现连续三年高收益，该QDII的资金规模也已接近13亿元 ，而在两年前的资金规模只有约6000万元 。
吸金速度快的QDII产品近期普遍开始采取降温策略 。在强劲的基民资金搬家行动后 ，易方达全球成长精选QDII日前发布公告，自11月6日起 ，对于人民币份额 ，单日单个基金账户累计申购该基金的金额不超过1000元；对于美元现汇份额，单日单个基金账户累计申购该基金的金额不超过140美元。
根据上述QDII的定期报告，截至今年三季度末 ，易方达全球成长精选QDII在份额规模大幅增长后 ，资产规模已从二季度的13亿达到三季度末的64亿，显示出数十亿资金在三季度涌入这只全球主题QDII。
港美两类QDII区别大
虽然QDII整体成为申购热门 ，但因港股QDII替代性较强 ，资金申购的核心仍是美股主题产品 。
券商中国记者注意到，无论从QDII产品的份额与资金规模增长 ，抑或实施限购措施的产品来看 ，均与背后基金的美股持仓密切相关 。不少风格上长期稳定在香港股票的QDII产品，甚至并未出现明显的资金申购流入。券商中国记者注意到 ，多只港股QDII的份额增长情况较为克制 ，虽然部分拥有业绩前列的优势，但在规模竞争中却处于竞争的下风 。
与此同时 ，以美股为核心仓位的QDII快马加鞭实现规模崛起 。例如 ，明星基金经理李耀柱既管理港股基金广发港股通，也管理美股主题的QDII，但前者规模只有约27亿 ，后者规模却已突破100亿。明星基金经理郑希管理的易方达全球成长精选QDII在近期实现份额飙升 ，这也与它的持仓风格定位有关，虽然它也覆盖港股市场 ，但并非一只典型的港股主题QDII 。根据定期报告 ，该QDII基金今年三季度末的美股仓位高达52%，港股仓位不足11% 。
“QDII申购的主要对象是美股产品 ，而非港股产品 ，核心原因是港股QDII的替代性较高，当前市场上的港股通基金 、A股基金均可实现大仓位覆盖港股 ，虽然这些产品并非QDII ，但也极大地满足了投资者的海外投资需求。”深圳一位基金公司人士分析认为，与港股QDII面对A股基金与港股通基金时存在高替代性不同 ，美股QDII的替代性较弱 ，当投资者希望购买可覆盖美股仓位的基金产品，它难以通过A股基金实现这一需求，也使得美股主题QDII在产品设计层面具有独特的稀缺性 。
（文章来源：券商中国）
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